过去几年，市场愿意为“可能性”付费，只要故事足够大，就有人买单。但从 2026 年开始，这套逻辑会明显失效。a16z 列出的那 17 个方向，看似分散，其实都在传递同一个信号——Crypto 正在从实验资产，被当作基础设施来审视。

如果把这份报告浓缩成几个真正有延展性的方向，我更关注三个点。
第一，是 RWA 的形态变化。
机会已经不在“把传统资产搬上链”这种浅层改造上，而在资产从一开始就原生诞生在链上。融资、清算、收益分配全部链内完成。稳定币解决的是支付，而原生 RWA 要解决的，是金融结构本身的重写。当这条线跑通，互联网不再只是金融的渠道，而是金融的底座。

第二，是AI 在金融系统里的角色变化。
我们默认“人是用户，AI 是工具”，但这个前提正在松动。未来真正的高频使用者，很可能是各类自动化 Agent。KYA（Know Your Agent）的意义在于：当 AI 能持有资产、发起支付、独立完成交易时，区块链提供的是身份与信任的最小单位。

第三，是隐私与合规的地位变化。
它们不再是附加条件，而是决定项目能不能走远的核心能力。功能可以被复制，但隐私模型和合规结构极难迁移。谁能把隐私做成基础服务，谁就拥有真正的壁垒。

所以站在 2026 年回看，留下来的不会是最会讲故事的，而是最能把复杂问题处理干净的项目。

叙事正在退场，执行力和工程能力开始定价。
2026，更像是加密第一次进入“成年人模式”。

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