全球流动性指数（Global Liquidity Index，简称GLI） 是加密货币和宏观经济分析中最常被引用的核心指标之一，尤其在CrossBorder Capital（跨境资本）公司开发的版本中，它被视为衡量全球金融体系“资金充裕度”和“融资便利性”的领先工具。简单说，它就像全球金融的“体温计”——读数高，代表流动性宽松，风险资产（如比特币、股市）往往更容易上涨；读数低，则流动性趋紧，市场容易回调或波动加剧。

GLI的核心定义与来源

全球流动性指数主要由CrossBorder Capital（一家成立于1996年的伦敦独立研究机构，由Michael Howell创立）定期发布和维护。该指数覆盖约80个经济体，追踪全球宏观流动性条件。它不是简单统计货币供应量（M2），而是从资产负债表角度定义流动性：即信用提供者（央行、银行、影子银行、企业）能够提供的资金容量，而不是借贷成本（利率）。

GLI规模巨大：全球流动性总量常年约为175万亿美元左右，远超世界GDP（约100万亿美元），这说明它捕捉的是更广义的“融资能力”，包括债务展期所需的资金支持。

GLI的三大主要组成部分

CrossBorder Capital的GLI将流动性拆分为三大来源（占比因时期而异，但整体均衡）：

1. 央行流动性（Central Bank provision）
   央行通过QE、降准、公开市场操作等注入的基础货币和干预。这是流动性最直接的“源头”。
2. 私人部门流动性（Private sector supply）
   来自传统银行、影子银行（货币市场基金、对冲基金等）的信贷扩张、企业现金流、抵押品支持的批发融资（如回购市场repo）和杠杆活动。这是流动性最庞大的部分，反映市场内生创造能力。
3. 跨境资本流动（Cross-border flows）
   国际资本净流入/流出，包括跨境贷款、债券发行、FDI等。这部分捕捉“全球资金如何跨境转移”，对新兴市场和风险资产影响极大。

这些组成部分每月采集约30个变量（信用增长、杠杆率、影子银行规模、央行资产负债表变化、跨境资本数据等），数据符合IMF标准。

计算方法：从原始数据到扩散指数

• 原始数据先标准化（z-score）：将每个变量转为相对于历史均值的偏差（z分数），消除规模差异。
• 然后加权合成：结合规模权重和主成分分析（principal component factors），生成类似“扩散指数”（diffusion index）的0-100读数。
• 指数解读规则：
• • >50：流动性扩张（加速注入资金），利好风险资产。
  • <50：流动性收缩（资金趋紧），市场压力增大。
  • 指数上升/下降反映加速/减速趋势，而非绝对水平。

这使得GLI更像“动量指标”，擅长捕捉转折点。

GLI与加密货币的相关性

在比特币四年周期中，GLI往往是宏观驱动的核心解释：

• 牛市（如2020-2021）对应GLI大幅扩张（QE大放水）。
• 熊市（如2022）对应流动性紧缩。
• 2026年，随着央行集体降息，GLI从“分岔”转向“融合”，流动性分化缓解，这正是许多分析师看好周期续命的关键依据。

一句话总结：GLI不是看“钱有多少”，而是看“全球金融机器还能不能轻松转动”。它比传统M2或美元指数更全面，是理解比特币等风险资产宏观背景的必备工具。在当前2026年宽松转向期，GLI的边际改善往往预示着下一波机会窗口。保持关注这个指数，你就能比大多数人更早嗅到风向变化！ #GLI #M2 #GDP #btc